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房卡大厅批发 9 2025-05-01 04:30:04


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注意事项:
  来源:资事堂

  DeepSeek引发的市场狂欢,持续上演中!

  但和DeepSeek有“剪不断、理还乱”关联的量化机构们,却默默地经历了一场规模回撤。

  从去年的幻方(DeepSeek兄弟公司)开始,知名量化机构们一家接着一家的规模开始出现“回撤”迹象。

  而且这股势头,在2025年开年后悄然提速了······

  01

  百亿量化私募阵营“缩水”

  来自权威机构的统计:多家曾经具有超百亿受托规模的头部量化机构,在今年已纷纷跌回了50亿元~100亿元的量级。

  具备上述情形的量化私募机构包括:上海念空数据科技中心(有限合伙)、上海呈瑞投资管理有限公司、宁波平方和投资管理合伙企业(有限合伙)、上海申毅投资股份有限公司等。

  这几家量化机构至少在2021年里均站上百亿规模量级,但之后,随着市场行情变化,纷纷退出百亿量化阵营。

  而截至2025年2月13日的备案信息显示,上述数家机构的规模区间已经回落到了20亿元-50亿元区间。

  02

  一线私募机构,也有规模回落

  除去上述提及的机构外,比之它们规模更大的一线量化机构,以及规模稍小的中型量化机构也有缩水迹象。

  比如,一家名为国恩资本的量化机构,在最近一个季度的规模亦从50亿元-100亿元区间,跌落至50亿元以下。

  2024年逆势扩张的磐松资产,官方备案规模也在今年2月份回落到了百亿元大关。

  而大名鼎鼎的幻方量化,据悉规模相比最高峰也有明显缩水。渠道传来的消息称,目前的最新规模在200亿上下。

  这些中国量化圈的“现象级机构”,曾经在历年里资产规模增快速速大,但终究在2025年的春天,落在了外界预期之下。

  03

  逆势扩张者也被迫收缩规模

  磐松资产的规模可谓崛起迅速。

  官网曾披露,2024年4月末公司资产规模正式突破50亿元,到了七月末百亿私募。

  即使在上一轮A股指数级牛市,如此的规模增长速度也是十分罕见的情形。何况去年同期诸多量化同行规模增速已经大幅放慢。

  但如此强劲的增长势头,到了今年也不得不黯然接受缩水的命运。

  这不禁让人好奇,什么因素在推动量化头部机构的规模“精简”

  04

  追根溯源

  往年的量化机构规模缩水,往往和收益的回落有关。

  典型是2020~2021年的短暂的“赎回高峰”,就和当初头部量化机构的超额收益突然“消失”有关。

  但今年显然不同,来自业界显示,这轮机构的规模缩水程度,和业界似乎没有直接关联。

  比如规模波动较大的磐松资产,麾下相关指数增强的代表产品在2024年超过基准指数20个百分点,与诸多同行业绩相差无几。

  磐松资产对资事堂回应了规模变化的原因:

  其一,年底部分客户出于财务规划和资金周转的需要,会有资金回流的需求;

  其二,客户的投资决策受到多种因素影响,包括权益市场波动、短期业绩表现、资产配置方案的调整以及各自的业绩考核周期。

  其三,投资策略侧重于发掘股票的长期价值,短期内可能会出现一定的规模波动。

  05

  正收益也收到考验

  近三年以来权益市场波动加剧,高净值客户风险能力受到“考验”所致。

  据私募排排网,2024年有业绩展示的百亿量化私募2024年平均收益为12.81%,其中正收益产品占比超过八成。

  一年超过十个百分点的收益,最终却引来行业规模和头部机构规模之萎缩。

  其一,上述单个自然年度的行业平均涨幅,依然落后于同期A股大盘股指数的涨幅(沪深300指数)。

  其二,投资者对于量化策略的理解比早年有着明显提升,特别是购买后所需要承受的波动,以及对相关知名机构的“去魅”。

  代销渠道数据统计显示:2022年全年中国百亿量化私募平均收益率未能录得正值。而此前2019年、2020年均出现超过30%的平均收益,这两年恰恰是市场开始认知量化策略的威力,投资者趋之若鹜掏出真金白银,不乏相当数量的投资者买在了市场高点。

  06

  再次进入规模整固期?

  事实上,上述量化私募规模缩水背后,整个行业再次进入整固期的讨论声已经渐渐响了起来。

  据渠道消息,截至2024年末中国本土已经没有量化机构的资管规模超过600亿元大关。此前九坤、明汯、灵均、衍复均在600亿元线上。

  如今,上述四家最头部的量化机构规模区间退至500亿元-600亿元。

  2025年1月中旬渠道传出部分客户陆续赎回量化产品,对此有大型量化机构回应称这属于客户在年关之际止盈赎回的行为,借此重新进行大类资产配置,属于常见之事。

  此外,亦有代销渠道的理财经理表示:渠道的理财团队也主动和客户沟通,建议客户将手中有盈利的产品份额赎回,适当减少权益产品的配置比重。

  当然、部分知名管理公司“主动劝赎”的消息也不绝于耳。幻方的成熟团队,研究重心调整的痕迹也很明显。

  总之,在重重因素影响之下,渠道、投资人、管理机构三方似乎都在经受外界的考验和压力,共同选择了缩小规模的安排。

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  百亿量化私募阵营“缩水”

  来自权威机构的统计:多家曾经具有超百亿受托规模的头部量化机构,在今年已纷纷跌回了50亿元~100亿元的量级。

  具备上述情形的量化私募机构包括:上海念空数据科技中心(有限合伙)、上海呈瑞投资管理有限公司、宁波平方和投资管理合伙企业(有限合伙)、上海申毅投资股份有限公司等。

  这几家量化机构至少在2021年里均站上百亿规模量级,但之后,随着市场行情变化,纷纷退出百亿量化阵营。

  而截至2025年2月13日的备案信息显示,上述数家机构的规模区间已经回落到了20亿元-50亿元区间。

  02

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前127年卫青对匈奴的一战,是汉武帝策划的三次对匈奴作战的第一次。此战挥军向西打到了陇西,击败了匈奴的白羊王、楼烦王,收复了黄河河套地区,斩首及俘敌数千,缴获牲畜上百万头。朝廷随着修筑朔方城,并移民十万,巩固了边防,解除了匈奴对长安的直接威胁。三十一年,汉王莽发我兵,伐胡。吾人不欲行,强迫遣之,皆亡出塞,因犯法为寇。辽西大尹田谭追击之,为所杀,州郡归咎于我。严尤奏言:“貊人犯法,宜令州郡,且慰安之。今猥被以大罪,恐其遂叛。扶余之属,必有和者,匈奴未克,扶余、秽貊复起,此大忧也。”王莽不听,诏尤击之。尤诱我将延丕侯雏,斩之,传首京师。莽悦之,更名吾王为下句丽侯,布告天下,令咸知焉。于是,寇汉边地,愈甚。丘挺表示,这个展览就像钱晓鸣的前言里写的是在短时间内策划出来的,说明海钟性格里有一种特别坦荡随和的气质,他很多作品都是他身边的好朋友忽悠他画出来的,所以他就不断地变得越来越优秀。这个展览让我来担当学术主持,我感觉很荣幸,我也代表中央美院中国画学院对展览表示祝贺!中国绘画的内容就是思想,充满着哲思,活生生的传统。中国传统如何激活重构,海钟在践行这种思古之情,求新之念。在这种鉴赏的趣味和研究的趣味里面,获得自己的一条文脉,这条文脉呈现出绘画用笔的表现,海钟的用笔非常有个性。海钟用传统笔墨表达,出来的整个气象整个情绪是海钟式的,为什么?我想这种笔墨来呈现出的心性,实际上海钟践行的是一个士大夫对绘画的一个道统的认知。当然这道统在今天是一个很高的愿景,但是我想总是有一些对时代不甘心的人,有历史担当的或者怀有这种感怀的人,他会愿意去践行道统的这条路线。毫无疑问,我想海钟他就有这种愿景去做的。我觉得在今天这样的一个熙熙攘攘的产业化的美术现状里,伟大文化的复兴也好,讲好中国故事也好,它必须落实到具体的一个基本点上,我们不缺宏大叙事,我们有国家叙事的壮怀的东西,我们也有非常贴地气的表达,但是我们失去了很多风雅颂中的雅致的那部分,既古雅,这种古雅的气质是水墨画里特别重要的。

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本月提醒运,提醒我们面对困难时要有万全的准备,要养精蓄锐才能有 充分的胜算,意味著想一段顺利的进程成功必须要冷静分析。‌单身水瓶‌:4月5日新月激活社交圈,易在学术论坛、科技展邂逅思想同频者,但需警惕“智性恋”滤镜(4月12日金星合海王星)。下旬满月引发内在安全感议题,可能主动结束消耗性暧昧(4月23日前后)。‌有伴侣者‌:共同学习新领域(如语言、AI工具)能重燃激情,4月10日木星加持适合制定共同成长计划。需给彼此留足个人空间,4月15日火星能量易因控制欲引发争吵,建议设置“独处日”缓冲。‌人际经营‌:远离道德绑架式社交(4月19日水冥相位),优先维护能提供实质帮助的关系网。佩戴‌粉晶‌增强共情力,但需保持清醒界限。未来一个月,生肖狗的财运如同璀璨的流星划过夜空,给他们带来了意想不到的惊喜。也许是在一次偶然的机会中,生肖狗参与了一个抽奖活动,竟然幸运地中得了大奖;也许是在工作中,他们凭借自己的努力和才华,获得了一份丰厚的项目奖金。这些意外之财让生肖狗的经济状况得到了极大的改善,也为他们的未来发展提供了更多的资金支持。就像久旱逢甘霖,生肖狗在财富的滋润下,生活变得更加滋润。
有论者认为:“在十九世纪中期到二十世纪前期广东绘画向现代转换的进程中,无论绘画的题材内容抑是语言表现形式,均由居巢、居廉发其端,宜置居巢、居廉于广东绘画现代发展历史的篇首。”这样的推论,很容易让人联想到美术界某些含混不清的提法。比如,只因居廉是“岭南画派”创始人高剑父和陈树人的老师,便将“二居”称为“岭南画派”的“鼻祖”“祖师”或“宗师”之类。同样,无论是文人画家居巢,还是职业画家居廉,他们的作品本来都只能属于传统绘画的范畴,却只因居廉的学生是从传统向现代转型的代表人物,而将“二居”置于“广东绘画现代发展历史的篇首”,也不合逻辑。自古以来,中国人的祭祖活动就是在宗庙中举行。在汉代之前,庙祭时有一个人扮演祖先,叫做“尸”,即尸位素餐的尸。他从祖先的孙辈中选出,代表祖先接受供奉,吃饭饮酒然后让祝官转诉嘏辞,即祖先保佑子孙的美言。上古中国,一个祖先一座宗庙,天子七庙、诸侯五庙、大夫三庙、士一庙、庶人无庙,这是指他们供奉祖先的代数。汉代以后,用活人扮演的尸祭不流行了,改为木制或石制的牌位来代替祖先。同时对祖先神也改为合祭,不再单独修庙,多代祖先就同在一个屋子里了。寝、庙、陵、墓是四个空间,不了解的人常常会弄混淆。寝是寝宫,即死者生前居住的地方,墓是他死后埋葬的地方,庙是祭祀祖先神的地方,这都很清楚。最不好理解的是陵。古人曾经指出,“先秦古书,帝王墓皆不称陵,而陵之名实自汉始”。汉代以降,帝王之墓才称为陵。实际上,早在战国后期赵、楚、秦等国就开始流行陵园之制。战国晚期中山王墓还出土了一块长宽分别为94和84厘米的铜版,叫“兆窆图”(兆域图),画的就是中山王的陵园平面图。里面有五座大墓,堆土墓就是当时流行的高台建筑,上面盖有房子(称为“享堂”),周围有几层围墙。面积广大、封土壮观的秦始皇陵上,同样也有宏伟的廊庙楼宇,与它周围的多种建筑合起来成为一个大陵园。这种陵园里也设有寝,陈设着死者生活用品、家具和卧具,并住有宫女,如同其生前一样侍奉。“事死如事生”,死后把他生前的寝也移到陵园,这就是陵寝。朱熹不是腐儒,他制礼时向来讲求“礼时为大”和“通变实用”。在《朱子家礼》中,可以看到很多“从俗”的内容。例如,原始儒家中并没有焚香的仪式,这是中古时期佛教文化带给中国的仪式,但《朱子家礼》中在发引和虞祭时,都有焚香环节。又比如,《礼记》等文献中说,天子七日而后殡,停尸七月而后葬;诸侯五日而后殡,停尸五月而后葬;大夫、士、庶人三日而后殡,停尸三月而后葬。司马光、二程和朱熹都曾对这种久丧习俗加以反对,他们当然不好直接批评儒家礼书,而说这是世俗根据阴阳禁忌而择日的恶果:“盛夏之际,至有汁出虫流,岂不悖哉?”在《朱子家礼》中,对于民间流行的看风水、择葬日,他也没有过多反对,而是说“且从俗择之可也”。
2025年05月01日 04时30分02秒

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