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注意事项：
  来源：资事堂

  DeepSeek引发的市场狂欢，持续上演中！

  但和DeepSeek有“剪不断、理还乱”关联的量化机构们，却默默地经历了一场规模回撤。

  从去年的幻方（DeepSeek兄弟公司）开始，知名量化机构们一家接着一家的规模开始出现“回撤”迹象。

  而且这股势头，在2025年开年后悄然提速了······

  01

  百亿量化私募阵营“缩水”

  来自权威机构的统计：多家曾经具有超百亿受托规模的头部量化机构，在今年已纷纷跌回了50亿元~100亿元的量级。

  具备上述情形的量化私募机构包括：上海念空数据科技中心（有限合伙）、上海呈瑞投资管理有限公司、宁波平方和投资管理合伙企业（有限合伙）、上海申毅投资股份有限公司等。

  这几家量化机构至少在2021年里均站上百亿规模量级，但之后，随着市场行情变化，纷纷退出百亿量化阵营。

  而截至2025年2月13日的备案信息显示，上述数家机构的规模区间已经回落到了20亿元-50亿元区间。

  02

  一线私募机构，也有规模回落

  除去上述提及的机构外，比之它们规模更大的一线量化机构，以及规模稍小的中型量化机构也有缩水迹象。

  比如，一家名为国恩资本的量化机构，在最近一个季度的规模亦从50亿元-100亿元区间，跌落至50亿元以下。

  2024年逆势扩张的磐松资产，官方备案规模也在今年2月份回落到了百亿元大关。

  而大名鼎鼎的幻方量化，据悉规模相比最高峰也有明显缩水。渠道传来的消息称，目前的最新规模在200亿上下。

  这些中国量化圈的“现象级机构”，曾经在历年里资产规模增快速速大，但终究在2025年的春天，落在了外界预期之下。

  03

  逆势扩张者也被迫收缩规模

  磐松资产的规模可谓崛起迅速。

  官网曾披露，2024年4月末公司资产规模正式突破50亿元，到了七月末百亿私募。

  即使在上一轮A股指数级牛市，如此的规模增长速度也是十分罕见的情形。何况去年同期诸多量化同行规模增速已经大幅放慢。

  但如此强劲的增长势头，到了今年也不得不黯然接受缩水的命运。

  这不禁让人好奇，什么因素在推动量化头部机构的规模“精简”

  04

  追根溯源

  往年的量化机构规模缩水，往往和收益的回落有关。

  典型是2020~2021年的短暂的“赎回高峰”，就和当初头部量化机构的超额收益突然“消失”有关。

  但今年显然不同，来自业界显示，这轮机构的规模缩水程度，和业界似乎没有直接关联。

  比如规模波动较大的磐松资产，麾下相关指数增强的代表产品在2024年超过基准指数20个百分点，与诸多同行业绩相差无几。

  磐松资产对资事堂回应了规模变化的原因：

  其一，年底部分客户出于财务规划和资金周转的需要，会有资金回流的需求；

  其二，客户的投资决策受到多种因素影响，包括权益市场波动、短期业绩表现、资产配置方案的调整以及各自的业绩考核周期。

  其三，投资策略侧重于发掘股票的长期价值，短期内可能会出现一定的规模波动。

  05

  正收益也收到考验

  近三年以来权益市场波动加剧，高净值客户风险能力受到“考验”所致。

  据私募排排网，2024年有业绩展示的百亿量化私募2024年平均收益为12.81%，其中正收益产品占比超过八成。

  一年超过十个百分点的收益，最终却引来行业规模和头部机构规模之萎缩。

  其一，上述单个自然年度的行业平均涨幅，依然落后于同期A股大盘股指数的涨幅（沪深300指数）。

  其二，投资者对于量化策略的理解比早年有着明显提升，特别是购买后所需要承受的波动，以及对相关知名机构的“去魅”。

  代销渠道数据统计显示：2022年全年中国百亿量化私募平均收益率未能录得正值。而此前2019年、2020年均出现超过30%的平均收益，这两年恰恰是市场开始认知量化策略的威力，投资者趋之若鹜掏出真金白银，不乏相当数量的投资者买在了市场高点。

  06

  再次进入规模整固期？

  事实上，上述量化私募规模缩水背后，整个行业再次进入整固期的讨论声已经渐渐响了起来。

  据渠道消息，截至2024年末中国本土已经没有量化机构的资管规模超过600亿元大关。此前九坤、明汯、灵均、衍复均在600亿元线上。

  如今，上述四家最头部的量化机构规模区间退至500亿元-600亿元。

  2025年1月中旬渠道传出部分客户陆续赎回量化产品，对此有大型量化机构回应称这属于客户在年关之际止盈赎回的行为，借此重新进行大类资产配置，属于常见之事。

  此外，亦有代销渠道的理财经理表示：渠道的理财团队也主动和客户沟通，建议客户将手中有盈利的产品份额赎回，适当减少权益产品的配置比重。

  当然、部分知名管理公司“主动劝赎”的消息也不绝于耳。幻方的成熟团队，研究重心调整的痕迹也很明显。

  总之，在重重因素影响之下，渠道、投资人、管理机构三方似乎都在经受外界的考验和压力，共同选择了缩小规模的安排。

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  DeepSeek引发的市场狂欢，持续上演中！

  但和DeepSeek有“剪不断、理还乱”关联的量化机构们，却默默地经历了一场规模回撤。

  从去年的幻方（DeepSeek兄弟公司）开始，知名量化机构们一家接着一家的规模开始出现“回撤”迹象。

  而且这股势头，在2025年开年后悄然提速了······

  01

  百亿量化私募阵营“缩水”

  来自权威机构的统计：多家曾经具有超百亿受托规模的头部量化机构，在今年已纷纷跌回了50亿元~100亿元的量级。

  具备上述情形的量化私募机构包括：上海念空数据科技中心（有限合伙）、上海呈瑞投资管理有限公司、宁波平方和投资管理合伙企业（有限合伙）、上海申毅投资股份有限公司等。

  这几家量化机构至少在2021年里均站上百亿规模量级，但之后，随着市场行情变化，纷纷退出百亿量化阵营。

  而截至2025年2月13日的备案信息显示，上述数家机构的规模区间已经回落到了20亿元-50亿元区间。

  02

  一线私募机构，也有规模回落

  除去上述提及的机构外，比之它们规模更大的一线量化机构，以及规模稍小的中型量化机构也有缩水迹象。

  比如，一家名为国恩资本的量化机构，在最近一个季度的规模亦从50亿元-100亿元区间，跌落至50亿元以下。

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  追根溯源

  往年的量化机构规模缩水，往往和收益的回落有关。

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文中的“汝能庸巽朕位”，《史记·五帝本纪》写作“汝能庸命，践朕位”，“庸命”即用命，意为遵用上命，很好地贯彻执行命令。开头这两句，帝尧说：“唉！四岳，我在位七十年了，只有你能完成我交给你的使命，你来接替我的帝位吧。”四岳回答说：“否德忝帝位。”意思是“我的德行鄙陋，有辱帝位”。帝尧曰“明明扬侧陋”，《五帝本纪》写作“悉举贵戚及疏远隐匿者”，是让“考察推举贵戚中的贤德之人，或隐匿在民间尚无名气的贤才”。“师锡帝曰”，《五帝本纪》写作“众皆言于尧曰”：有一个身处底层的单身汉，名叫虞舜，是这样的贤才。帝尧说：“是啊！我也听说过，到底他的情况如何呢？”四岳说：“是一个瞎老头的儿子，父亲愚顽，继母凶狠，同父异母弟弟象却傲慢逞强。但舜以自己的孝行感动全家和睦相处，家庭生活蒸蒸日上，家人们也都不至于再有奸邪行为。”帝尧说：“那我就试试他吧！”“女于时，观厥刑于二女”，《五帝本纪》写作“于是尧妻之二女，观其德于二女”。二女下嫁到舜的居地妫汭，即今山西永济妫水弯曲的地方，做了虞舜的妻子。帝尧勉励虞舜说：“恭敬地处理政务，好好干吧！” [5]353《尚书·尧典》这段话生动地描写了唐尧把“族邦联盟”盟主之位禅让于虞舜的过程。王石，1948年生，祖籍山西襄垣，中华文化促进会主席、文化学者、中国民间组织国际交流促进会副会长，中央文史研究馆特约研究员，中国艺术研究院艺术与人文高等研究院高级研究员。曾任教于解放军艺术学院、北京大学，讲授艺术概论，著有剧作和文化评论多种。1992年起致力于中华文化促进会的创立与发展，先后担任该会副秘书长、秘书长、常务副主席；创立海内外区域组织、行业协作体和各门类专业委员会150余个；策划并领导实施20世纪华人音乐经典系列活动、《今注本二十四史》编纂出版工程、中华文化论坛、中华文化年度人物评颁活动、中美音乐论坛、亚洲文化合作会议、两岸人文对话、万里茶道中蒙俄城市合作峰会等多项重大文化项目，以及创办中央数字书画频道、音像世界频道及世界遗产地理杂志，是改革开放以来中国非政府组织（NGO）发展领域的代表人物。摘 要： “大一统”思想是由“大一统”政治而产生的，“大一统”政治主要体现于“大一统”的国家形态结构，因此，我们考察“大一统”思想的由来与演进，必须从我国古代国家形态结构的演变历程着手。从秦汉到明清，“大一统”思想是建立在“郡县制”国家形态结构之上的。秦始皇统一六国后，历代王朝都把统一规模作为当时政治成就的最高目标。即使在分裂时期，在思想意识上仍旧是统一的，割据势力往往把自身说成是正统，把统一作为奋斗目标。从秦汉上溯到春秋战国，作为社会的转型期，其“大一统”思想，既有人们对于统一的理想，更因为有夏商西周三代王朝国家多元一体的复合制结构这一历史渊源。从三代再往前追溯，五帝时代在中原地区建有实力强大的“族邦联盟”。这样，从尧舜禹经三代再到秦汉，伴随着国家形态和结构的变化，先后产生了三种背景指向的“大一统”观念：即与尧舜禹时代“族邦联盟”机制相适应的带有“联盟一体”色彩的“天下一统”观念；与夏商西周“复合制王朝国家”相适应的“大一统”观念；与秦汉以后郡县制机制下中央集权帝制国家形态相适应的“大一统”思想观念。这就是中国“大一统”思想的由来和演进。居廉不但是一位画家，而且还是一位美术教育家。他在力耕不辍之余授徒传艺，桃李满门，冠绝岭南。居廉之后，新式美术教育在西风东渐的大潮中勃然兴起，当时在广州各学校任教的美术教师多为居廉的学生，以至有论者认为居廉“无可置疑地成为广东绘画从传统向现代转捩的关键人物，成为广东绘画现代性追求的先驱”。另外，当时无论是主张借鉴外来艺术改造中国画的新画派画家，还是坚持在继承传统的基础上进行改良的传统派画家，也都有不少出自居廉门下，著名者有张逸、蔡德馨、葛璞、伍德彝、陈鉴、高剑父、陈树人、容祖椿、张泽农、周绍光、关蕙农等。而间接得到居派绘画衣钵的著名画家也有不少，如高剑父之弟高奇峰和高剑僧、邓芬、邓白等。在“二居”后人中，也有不少继承家法、擅长绘画者，如居仁、居福、居燧、居瑛、居庆、居槎、居少兰、居羲等。居廉的学生如高剑父、高奇峰等也是广收门徒，薪火相传。从晚清至民国，居廉及其继承者雄踞岭南画坛达一个世纪之久。其中高剑父、高奇峰和陈树人合称“二高一陈”，成为在现代广东画坛上占居主导地位的岭南画派的创始人。由于“二高一陈”与“二居”均有着直接或间接的渊源关系，因此我们称居派绘画是“岭南画派”绘画的前奏。居巢和居廉在已呈衰微之势的清末画坛上异军突起，创造出一个具有鲜明特色的光彩照人的艺术世界，为中国画注入了斑斓的地域色彩，将中国画推向了一片广阔的新天地，具有积极的创造性意义，对岭南近现代绘画产生了深远的影响。他们的艺术是岭南绘画从传统转入现代之前的最后一抹绚丽的夕阳。在他们身后，将迎来朝霞璀璨的新的一天。3月26日，香江水畔，惠风和畅，河南郑州新郑乙巳年黄帝故里拜祖大典同拜活动——乙巳年粤港澳大湾区（香港）恭拜轩辕黄帝大典在香港尖沙咀举行。政界、商界和爱国社团代表等各界400余人参加大典，共祝中华繁荣昌盛，祈愿明天更美好。

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属牛人，感情运势升高，追寻感情积极主动性高。 健康运势一般，脱发难题要看重，精神改变要留意。 工作运势升高，以平常心去应对工作。 财运运势降低，会支付许多的医疗费。狮子座在 2025 年要注意身体的疲劳和过度消耗，避免长时间连续工作或高强度的活动。合理安排休息时间，保证充足的睡眠，让身体得到充分的恢复。在饮食上，要注重营养搭配，多摄入富含蛋白质、维生素和矿物质的食物，增强身体的抵抗力。适当进行一些放松身心的运动，如瑜伽、冥想等，有助于缓解压力，保持身心健康。定期进行体检，及时发现和治疗潜在的健康隐患，以良好的身体状态迎接生活和工作的挑战。整体运势：本周水瓶座尝试突破固定模式，打破被动局面，然而水瓶座可能会感到直觉受阻；注意凡事过犹不及，遇事若能把握好分寸和尺度，顺势而为，反而更容易在静心思考中，找到突破口。
卜筮，是为求之幽冥以问天也。与此同时，一是王者须询诸自心，二是询诸卿士，三是询诸庶人。何谓王者须询诸自心？这是指王者须反复叩问自己的内心：自己想实施的大事，是否是纯洁的想法？有无国家利益之外的其他杂念混在其中？事后的结果有否明确的预期？等等。卜筮之前的这三道“关隘”，如果出现卿士不从，庶人也不从，则王之拟意可以搁置矣。然而根据《三国史记》的记载，从高句丽人的角度来看这场战争，感觉就完全不同了。首先，根据《三国史记》的记载，《三国志·魏书》把高句丽王的姓名搞错了。《魏书》中的高句丽王名字叫作宫，实际上是197—227年在位的山上王。而与毌丘俭作战的则是山上王的继承人，东川王忧位居。魏军来犯之人数与高句丽王迎战之人数，与《三国志·魏书》记载相同，有可能是直接引用了《三国志·魏书》。对战役过程的记录则要详尽得多：东川王与毌丘俭打了三场仗，前两仗都击败了毌丘俭，各斩首级三千余，到第三仗，毌丘俭以方阵对抗，导致高句丽军大溃，死者一万八千余人。东川王不得不向南溃逃。《三国史记》在这里连续讲了三个在高句丽方看来是忠臣良将的故事，第一个人替东川王断后，第二个人把第一个人救了出来，第三个人则假称投降，刺杀了一名魏将，扰乱了魏军。东川王趁机分兵三路袭击魏军，魏军无法列阵，只能从乐浪撤离。最终，东川王得以逃脱复国。复国之后，由于丸都城已经被毌丘俭破坏，东川王只能又筑了平壤城。中央美院中国画学院院长、本次展览学术主持人丘挺说：海钟落笔总有一种超然的惬意，他画得酣畅、画得不纠结，点画离披而颇有“意往而笔随之”的状态。在层层的笔墨生发中把山水的意韵，烟云、空气中的澄澈状态轻松地交代出来。艺术与人文高端讲座，是中国艺术研究院艺术与人文高等研究院自2018年以来面向大众推出的重磅人文讲座，旨在从艺术与人文切入，深度关切中国文化人文精神的回归与重构。中国艺术研究院艺术与人文高等研究院创办于2017年12月，创始人和首任院长为著名文史学者、中国艺术研究院终身研究员、中央文史研究馆馆员刘梦溪先生。该院聘请的首批高级研究员有陈方正、林祥雄、李零、章新胜、王石，陈越光、陈嘉映、陈平原、白谦慎、王学典、黄一农、梁治平、赵汀阳、郑永年、任剑涛、余世存等十六位在国内外有影响力的学者、专家和艺术家。艺文讲座开办至今，已有超过70位杰出的中外人文与科学学者在此平台上分享他们的卓识睿见。（详情可关注公众号“艺术与人文高等研究院”）,2025年04月28日 12时41分16秒