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房卡大厅批发 6 2025-04-30 06:40:44


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注意事项:
  来源:资事堂

  DeepSeek引发的市场狂欢,持续上演中!

  但和DeepSeek有“剪不断、理还乱”关联的量化机构们,却默默地经历了一场规模回撤。

  从去年的幻方(DeepSeek兄弟公司)开始,知名量化机构们一家接着一家的规模开始出现“回撤”迹象。

  而且这股势头,在2025年开年后悄然提速了······

  01

  百亿量化私募阵营“缩水”

  来自权威机构的统计:多家曾经具有超百亿受托规模的头部量化机构,在今年已纷纷跌回了50亿元~100亿元的量级。

  具备上述情形的量化私募机构包括:上海念空数据科技中心(有限合伙)、上海呈瑞投资管理有限公司、宁波平方和投资管理合伙企业(有限合伙)、上海申毅投资股份有限公司等。

  这几家量化机构至少在2021年里均站上百亿规模量级,但之后,随着市场行情变化,纷纷退出百亿量化阵营。

  而截至2025年2月13日的备案信息显示,上述数家机构的规模区间已经回落到了20亿元-50亿元区间。

  02

  一线私募机构,也有规模回落

  除去上述提及的机构外,比之它们规模更大的一线量化机构,以及规模稍小的中型量化机构也有缩水迹象。

  比如,一家名为国恩资本的量化机构,在最近一个季度的规模亦从50亿元-100亿元区间,跌落至50亿元以下。

  2024年逆势扩张的磐松资产,官方备案规模也在今年2月份回落到了百亿元大关。

  而大名鼎鼎的幻方量化,据悉规模相比最高峰也有明显缩水。渠道传来的消息称,目前的最新规模在200亿上下。

  这些中国量化圈的“现象级机构”,曾经在历年里资产规模增快速速大,但终究在2025年的春天,落在了外界预期之下。

  03

  逆势扩张者也被迫收缩规模

  磐松资产的规模可谓崛起迅速。

  官网曾披露,2024年4月末公司资产规模正式突破50亿元,到了七月末百亿私募。

  即使在上一轮A股指数级牛市,如此的规模增长速度也是十分罕见的情形。何况去年同期诸多量化同行规模增速已经大幅放慢。

  但如此强劲的增长势头,到了今年也不得不黯然接受缩水的命运。

  这不禁让人好奇,什么因素在推动量化头部机构的规模“精简”

  04

  追根溯源

  往年的量化机构规模缩水,往往和收益的回落有关。

  典型是2020~2021年的短暂的“赎回高峰”,就和当初头部量化机构的超额收益突然“消失”有关。

  但今年显然不同,来自业界显示,这轮机构的规模缩水程度,和业界似乎没有直接关联。

  比如规模波动较大的磐松资产,麾下相关指数增强的代表产品在2024年超过基准指数20个百分点,与诸多同行业绩相差无几。

  磐松资产对资事堂回应了规模变化的原因:

  其一,年底部分客户出于财务规划和资金周转的需要,会有资金回流的需求;

  其二,客户的投资决策受到多种因素影响,包括权益市场波动、短期业绩表现、资产配置方案的调整以及各自的业绩考核周期。

  其三,投资策略侧重于发掘股票的长期价值,短期内可能会出现一定的规模波动。

  05

  正收益也收到考验

  近三年以来权益市场波动加剧,高净值客户风险能力受到“考验”所致。

  据私募排排网,2024年有业绩展示的百亿量化私募2024年平均收益为12.81%,其中正收益产品占比超过八成。

  一年超过十个百分点的收益,最终却引来行业规模和头部机构规模之萎缩。

  其一,上述单个自然年度的行业平均涨幅,依然落后于同期A股大盘股指数的涨幅(沪深300指数)。

  其二,投资者对于量化策略的理解比早年有着明显提升,特别是购买后所需要承受的波动,以及对相关知名机构的“去魅”。

  代销渠道数据统计显示:2022年全年中国百亿量化私募平均收益率未能录得正值。而此前2019年、2020年均出现超过30%的平均收益,这两年恰恰是市场开始认知量化策略的威力,投资者趋之若鹜掏出真金白银,不乏相当数量的投资者买在了市场高点。

  06

  再次进入规模整固期?

  事实上,上述量化私募规模缩水背后,整个行业再次进入整固期的讨论声已经渐渐响了起来。

  据渠道消息,截至2024年末中国本土已经没有量化机构的资管规模超过600亿元大关。此前九坤、明汯、灵均、衍复均在600亿元线上。

  如今,上述四家最头部的量化机构规模区间退至500亿元-600亿元。

  2025年1月中旬渠道传出部分客户陆续赎回量化产品,对此有大型量化机构回应称这属于客户在年关之际止盈赎回的行为,借此重新进行大类资产配置,属于常见之事。

  此外,亦有代销渠道的理财经理表示:渠道的理财团队也主动和客户沟通,建议客户将手中有盈利的产品份额赎回,适当减少权益产品的配置比重。

  当然、部分知名管理公司“主动劝赎”的消息也不绝于耳。幻方的成熟团队,研究重心调整的痕迹也很明显。

  总之,在重重因素影响之下,渠道、投资人、管理机构三方似乎都在经受外界的考验和压力,共同选择了缩小规模的安排。

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  百亿量化私募阵营“缩水”

  来自权威机构的统计:多家曾经具有超百亿受托规模的头部量化机构,在今年已纷纷跌回了50亿元~100亿元的量级。

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  这几家量化机构至少在2021年里均站上百亿规模量级,但之后,随着市场行情变化,纷纷退出百亿量化阵营。

  而截至2025年2月13日的备案信息显示,上述数家机构的规模区间已经回落到了20亿元-50亿元区间。

  02

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  除去上述提及的机构外,比之它们规模更大的一线量化机构,以及规模稍小的中型量化机构也有缩水迹象。

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  但今年显然不同,来自业界显示,这轮机构的规模缩水程度,和业界似乎没有直接关联。

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  其二,投资者对于量化策略的理解比早年有着明显提升,特别是购买后所需要承受的波动,以及对相关知名机构的“去魅”。

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  如今,上述四家最头部的量化机构规模区间退至500亿元-600亿元。

  2025年1月中旬渠道传出部分客户陆续赎回量化产品,对此有大型量化机构回应称这属于客户在年关之际止盈赎回的行为,借此重新进行大类资产配置,属于常见之事。

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活动期间,参访团还观看了国产动画电影《哪吒之魔童闹海》。现场,台湾青年们对影片传递的“勇敢追梦、不畏困难”精神产生强烈共鸣。“二居”这种画风的形成,最主要植根于居巢所提倡的“宋人骨法元人韵”的理论。所谓“宋人骨法”,意即宋人绘画以写实性为主旨,崇尚工笔,注重形似,通过审物察理达到状物精微,以此再现客观世界;所谓“元人韵”,意即元人绘画以写意性为主旨,崇尚意笔,注重神似,讲求文学趣味,追求诗化意境,以此表现主观世界。居巢所提倡的,正是写实性与写意性、工笔与意笔、形似与神似、再现客观世界与表现主观世界的相互结合。这里体现出一种因果关系:由于居巢提倡、居廉秉承“宋人骨法元人韵”的理论,指导了他们采取兼工带写的没骨法的实践;而运用兼工带写的没骨法,又形成了他们形神兼备的艺术风格。据介绍,2015年11月,中国文化遗产研究院组建考察组赴当地考察;2017年,该修复项目正式开工。2024年11月,项目通过尼方对外技术验收,顺利竣工。

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小狗狗们,与伴侣之间需坚守信任之桥,它是维系长久爱情不可或缺的纽带。莫让猜疑的阴霾与误会的荆棘,悄然侵蚀了你们情感的花园。信任,正如爱情大厦的基石,稳固而深厚,唯有它,方能承载起彼此间最真挚的情感呀。本周求财比较艰难,做事容易出错,个人一定要打好十二分精神去尽量做好每一件事,尽量不给被人留下把柄,做事低调,心态切记消极,积极应对,迎难而上,必定能尽早走出不顺,迎接美好的下一周。在这段日子里,你将学会如何在孤独中保持清醒,在压力下保持冷静,只有这样,你才能接近那个最强大的自己。 四月,不仅仅是外界的世界为你铺开了新的可能,更是你自己为自己点亮了一盏明灯,指引着你朝着心中的目标坚定迈进。返回搜狐,查看更多2025年3月31日至4月6日,处于乙巳年己卯月与庚辰月交替之际,恰逢传统的清明节,在这充满生机与变化的一周,十二生肖的运势各有精彩与挑战。接下来,就让我们一同深入探索各生肖在感情、事业、财运和健康方面的独特运势,希望能为你的一周提供指引,助力你把握机遇,从容应对。水瓶座4月需将天马行空的创造力锚定于现实需求,佩戴‌青金石‌增强决策魄力,每日书写“3件可行性行动清单”,让理想照进人间。2025年4月的水瓶座爱情运势将围绕“自由与承诺的平衡”展开,受天王星与土星能量的交织影响,你既渴望突破传统关系模式,又需面对现实责任带来的考验。本月主题为“在独立中建立联结”,需在个人空间与亲密互动间找到动态平衡。以下是详细解析:,
“大一统”思想来源于“大一统”的国家社会。中国历史上真正“大一统”国家始于秦朝,这是史学界的共识。公元前221年,秦王嬴政统一六国,结束了长期封建诸侯割据的局面,建立了中国历史上第一个中央集权的统一的多民族国家。《史记·秦本纪》说:“秦王政立二十六年,初并天下为三十六郡,号为始皇帝。” [1]220其国家的形态结构与夏商西周最大的区别就在于:在全国范围内废除诸侯,建立起单一的由中央政府直接管辖的郡、县二级地方行政体制。这是一种“中央—郡县”一元化的行政体制。全国境内的“多民族”被纳入郡县这样的行政管辖范围之内,由行政管理所带来的政治上的统合可打散乃至融化族群上的差异;郡县控制了地方,郡县制有利于集权和统一。秦始皇为了巩固统一,推行“车同轨”,统一交通;“书同文”,统一文字;统一货币和度量衡。这些统一措施与郡县制一起,对此后两千多年的“大一统”国家维护一直发挥着至关重要的作用。平心而论,撞水撞粉法只是一种小技巧,所产生的效果也不过是一种小情趣。不错,“二居”作品的画面效果看似以小情趣为主,作品形式也以扇面、册页等小品居多,但实际上却具有以小见大的特点,通过有限的画面表现出无限的内涵,拓展出广阔的意境。这种以小见大的效果不是撞水撞粉法可以达到的,仅凭这样一种技法也不足以造就出“二居”艺术。也许有人会认为这是一种高深莫测的“独门绝技”,其实不然。还是高剑父一语中的:“此法毫不费力”。在古今中外美术史上,绝对没有一个人是仅靠“毫不费力”的技法就可以卓然成家的。可以肯定,如果仅有撞水撞粉法,“二居”不能成为“二居”;如果没有撞水撞粉法,“二居”照样还是“二居”。“二居”作品也并非每画必“撞”,实际上,不“撞”比“撞”还要多。如果无视画面需要一味用“撞”,则不免流于工艺制作的俗套。应该认识到,“二居”之所以能够成为“二居”,关键在于其作品突破了传统文人画以水墨至上的程式化用笔表现“书卷气”和清高情怀的限制,而以写实的手法表现出岭南大地上蓬勃的生命活力,充满着强烈的乡土气息、平民趣味和斑斓色彩,从而呈现出一种极具创造性的岭南本土风格。因此,高朱蒙建立高句丽政权后,汉帝国的行政官员很可能清楚他的所作所为。但是,元帝时期的汉帝国已经在走下坡路,也许对剿灭这支新兴的地方部落已经有心无力,不得不接受了他的存在。作为交换代价,高句丽实际上也必须像汉帝国的属国一样,在汉帝国需要对外征伐时承担一定的军事义务。这一点,在朝鲜史书中是有蛛丝马迹的。《三国史记》关于第二代高句丽国王琉璃明王的记载中,有这么一段:,1 徐旭生《中国古史的传说时代》说:“(古史辨派)他们最大的功绩就是把在古史中最高的权威、《尚书》中的《尧典》《皋陶谟》《禹贡》三篇的写定归还在春秋和战国时候(初写在春秋,写定在战国)。”清明将至,又是一年祭扫之时。近日,澎湃新闻专访武汉大学中国传统文化研究中心主任杨华教授请他谈谈清明祭扫传统所承载的中国礼仪文化。
2025年04月30日 06时40分46秒

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